继四川长虹(600839,股吧)公布改革转型方案后，四川化工集团也加快了旗下两家上市公司的重组步伐。昨日，川化股份(000155,股吧)（000155）发布公告称，控股股东四川化工拟通过公开征集受让方的方式协议转让所持本公司总股本16%及以上股权。

　　大股东转让条件苛刻

　　川化股份公告称，在保证四川化工仍为川化股份控股股东的前提下，四川化工拟转让所持川化股份总股本16%及以上的股权（即7520万股及以上）。以前30日川化股份加权平均价5.18元/股计算，此次股权交易金额达3.76亿元。

　　资料显示，四川化工为川化股份大股东，持股27540万股，持股比例达58.6%，而此次转让16%的股权后，四川化工持股比例降至42.6%，但仍为川化股份的实际控制人。目前川化股份第二大股东为自然人何海潮，持股1152万，占总股本的2.45%，因此，如果此次股权转让成功，川化股份将迎来新第二大股东。

　　另外，四川化工还对目标买家设定了颇为苛刻的条件。根据公告显示，四川化工要求拟受让方应为单一法人主体，不接受两个或两个以上法人组成的非法人形式的联合体。同时，拟受让方注册资本不低于50亿元人民币，最近一年经审计的净资产不低于100亿元人民币，且没有大额债务与违规、失信等行为。

　　同时，四川化工旗下的另一家上市公司泸天化(000912,股吧)也在昨日发布了大股东无偿转让部分股权的公告。据泸天化公告，公司控股股东四川化工拟将其持有的23010万股（占公司总股本39.33%）无偿划转给全资子公司泸天化集团，这样，泸天化的控股股东就变为了泸天化集团，四川化工的持股比例由54.38%降至15.05%。

　　第三次重组浮出水面

　　据悉，四川化工是在2008年取得的川化股份和泸天化两家上市公司的控制权。由于四川化工主营业务为生产化肥、化工和精细化工产品，因此两家上市公司存在严重的同业竞争问题并饱受市场诟病。

　　在分析人士看来，重组是解决同业竞争问题的办法，因此川化股份和泸天化前前后后经历了三次重组。2008年2月，四川国资委主导过两家公司的重组，但因各方未能对资产重组方式等重要问题达成共识，4个月后重组被暂停。

　　2013年8月，四川化工筹划了兄弟公司的第二次重组。川化股份当时拟将化工相关的资产和负债置出，将四川省国资委下属“四川发展”的优质资产置入，同时将泸天化划归泸州市国资委。但好景不长，短短3个月时间，此次重组便胎死腹中。

　　今年5月，四川省出台了关于国企改革的指导意见。受此政策推动，四川化工再一次把两家公司的重组提上了日程。

　　由于行业产能过剩加之同业竞争，两兄弟公司的经营业绩颇令人失望，截至去年末，川化股份亏损6.3亿元，泸天化亏损2.9亿元。然而，深陷亏损泥潭的两家公司股价却逆市上扬，以川化股份停牌前的股价5.32元/股计算，近半年来该股累计已上涨64.7%，而每次上涨都伴着市场对公司重组预期的影子。

　　整合预期有待观察

　　与市场对四川化工第三次重组的预期相比，业内分析人士并不看好四川化工的重组计划。“如果仅转让16%的股权，那么控股股东仍然为四川化工；更换泸天化的控股股东为泸天化集团后，公司的实际控制人并没有发生变化，这样看来两家公司并没有发生实质性的改变，能否解决同业竞争问题还有待观察。”南方基金首席策略分析师杨德龙称。

　　对于川化股份高条件寻找买主的问题，东莞证券分析师李隆海认为买主并不好找。“川化股份以生产销售化工原料以及化肥为主业，加之公司去年巨额亏损，买入股权后想扩产也很难。”

　　李隆海认为，川化股份的理想买主可为正在进行同业并购的国企，例如正在进行资源整合的湖北宜化(000422,股吧)。

　　不过，也有投资者认为，无论买家是谁，四川化工的此次重组筹划都将为川化股份带来新的机会。